5月18日晚间，大润发母公司高鑫零售（06808.HK）披露截至2026年3月31日止年度财务业绩公告（2026财年）。数据显示，公司收入为634.42亿元，同比下降11.3%；毛利为153.72亿元，同比下降10.8%；公司权益股东应占亏损为3.19亿元，同比盈转亏（公司2025年同期盈利4.05亿元）。
公开资料显示，高鑫零售成立于2011年，同年7月在港交所上市，其是拥有多业态及多渠道电商业务的中国内地领先零售商。集团以“大润发”“大润发Super”“M会员店”等品牌经营大卖场、中型超市以及会员店等业务。
公告显示，高鑫零售收入来自销售货品、会员费及来自租户的租金收入。
截至2026年3月31止年度，来自销售货品的收入为人民币606.11亿元，较去年同期人民币684.82亿元减少人民币78.71亿元，减幅为11.5%。收入压力主要受CPI波动与消费需求疲软影响。此外，日益加剧的行业同质化竞争亦持续分流到店客流及减少笔单件数。
截至2026年3月31止年度，公司同店销售增长（按货品销售计算）为-11.0%，而总订单量基本与去年持平。相比之下，公司线上渠道对终端消费者（B2C）业务的订单量实现了5.5%的韧性增长，线下来客数下滑整体可控。
截至2026年3月31止年度，来自会员费的收入为人民币0.29亿元，较去年同期的人民币0.36亿元减少人民币0.07亿元，减幅为19.4%。
截至2026年3月31止年度，来自租金收入所得为人民币28.02亿元，较去年同期的人民币30.34亿元减少人民币2.32亿元，减幅为7.6%。租金收入持续承压。展望未来，公司将致力于降低空铺率、调整租户结构、持续提升餐饮业态布局占比。
毛利方面，截至2026年3月31止年度，毛利为人民币153.72亿元，较去年同期的人民币172.36亿元减少人民币18.64亿元，减幅为10.8%。毛利下滑主要归因于来自销售货品的收入及租金收入减少。毛利率为24.2%，同比去年的24.1%，轻微增加0.1个百分点。毛利率保持稳定。受供应链优化、商品组合调整及运营效率提升所带动，生鲜品类的毛利率有所改善，加上自有品牌产品的渗透率提升，有助于抵消因商品及供应链转型而导致的快消品板块的短期毛利压力。
截至2026年3月31止年度，经调整EBITDA（非《香港财务报告准则》计量）为人民币31.57亿元，较去年同期的人民币40.91亿元减少人民币9.34亿元，减幅为22.8%。经调整EBITDA（非《香港财务报告准则》计量）率为5.0%，较去年同期的5.7%减少0.7个百分点。
现金流方面，截至2026年3月31止年度，经营活动产生的现金流入净额为人民币6.34亿元，较去年同期的人民币35.49亿元减少人民币29.15亿元，减幅为82.1%。
于2026年3月31日，流动负债净额由去年同期的人民币11.81亿元增加至人民币50.82亿元。若考虑期限超过一年的定期存款及受限制定期存款的影响，经调整流动负债净额为人民币16.02亿元，较去年同期的人民币2.81亿元增加人民币13.21亿元。经调整流动负债净额的增加主要由于本集团宣派及派付股息。
于2026年3月31日，本集团之净现金为人民币100.63亿元，而去年同期则为人民币125.29亿元。
业务进展及亮点方面，本财年生鲜业务表现稳健，实现销售利润双增，整体销量增长近3%，笔单件数提升1.2%，毛利率增加0.8个百分点；同时，渗透率突破40%，同比提升1.0个百分点。蔬菜及肉品表现尤为突出，有效增强顾客黏性。业务运营围绕清晰的品类定位展开，以蔬菜实现引流，水果提升客单价，水产构建差异化优势，肉品强化用户黏性。
本集团于2025年9月开始在自营猪肉品类推行全国联采项目。于2026年1月至3月，全国自营猪肉销量同店增幅超20%。华东、华北两大区域逆势克服CPI扰动，营收均实现同店正向增长。本集团通过全国联采模式实现三方共赢：供应商依托深度战略合作聚焦核心业务，实现市场份额持续提升；公司依托规模效应，获得更优供应链支持、更佳商品品质、更快上新节奏及更丰富的促销支持，带动销售与利润稳步增长；消费者则可享用到品质更优、性价比更高的商品，并抢先体验新品上市。
新财年，生鲜将以高效引流为核心策略，深度挖掘用户需求，持续提升复购率，巩固核心竞争力。本集团将持续拓展全国联采的覆盖品类，联采业绩在生鲜和快消品的销售占比将分别提升至近30%和60%，进一步优化采购成本、提升商品整体品质。
本集团深化与大品牌战略合作，通过定制化商品开发、新品首发等举措丰富商品矩阵。同时，集团持续推进自有品牌发展，双向发力大力提升商品差异化优势。
报告期内，本集团自有品牌业务实现高速增长，销售额同比增幅超60%，2026年3月销售占比达3.2%，顺利完成年度目标，明年销售占比目标提升至5%。本集团现有“润发甄选”与“大拇指超省”两大自有品牌系列，其中，“润发甄选”主打差异化与质价比，是贡献毛利额的核心主力；“超省”则聚焦极致性价比与价格竞争力，驱动订单及业绩增长。未来，两大系列的销售结构将持续优化，自有品牌整体毛利率有望进一步稳步提升。
报告期内，中超业态稳步扩容，现有门店34家，年内新增拓店3家。门店平均面积约2800平方米，精选商品数约8000种，布局精简高效、贴合消费需求。品类端深耕生鲜优势，大生鲜占比达35%，显著高于大超。依托优质商品结构优化，叠加自有品牌、烘焙等高毛利品类赋能，中超销售毛利率表现优于大超业态。中超线上营收占比达31%，当期营收同店增长约15%、订单量同店增长约25%。线上客单价显著高于线下，线上规模扩张持续增厚效益。于2026年3月31日止财年，中超顺利实现现金流转正，业态经营品质、盈利韧性与长期发展底盘进一步夯实。
截至2026年3月31日，本集团共有462家大卖场、34家中型超市以及6家M会员店。大卖场、中型超市及会员店总建筑面积约为1339万平方米，其中约64.7%为租赁门店，35.3%为自有物业门店。截至2026年3月31日，本集团的大卖场、中型超市及会员店中约6.2%位于一线城市，17.5%位于二线城市，49.4%位于三线城市，19.5%位于四线城市，7.4%位于五线城市。
人力资源方面，截至2026年3月31日，本集团拥有78391名雇员（截至2025年3月31日为83957名）。截至2026年3月31日止年度，雇员福利开支总额为人民币74.82亿元（截至2025年3月31日止年度为人民币83.06亿元）。
展望未来，高鑫零售表示，集团将坚定推进“”大店+中超+前置仓“”的战略布局，强化本地烟火气与周周有惊喜的体验，为顾客打造极致的消费体验。本财年，中超业态盈利模式已全面跑通，成为后续门店扩张的核心主力。前置仓作为线上业务增长的关键引擎，正加快布局落地与试点打磨。依托线上线下的业务根基，集团将以技术赋能、优化消费体验为抓手，推动线上线下无缝融合，以实现高效运营。
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